美股上涨背后并非没有风险！

　　美股逼近历史高点，盘面却浮现大背离 。标普500近期向好 ，但创新低个股反而多于创新高个股
。据券商中国记者统计
，最新的Wind数据显示，标普500成份股中 ，最近三天创60天新低的个股达到了99只
，而创同期新高的个股仅28只。创下120天新低的个股达到了77只，创同期新高的仅22只 。

　　另一方面 ，美股市场曾准确预测2007年房地产泡沫的杰弗里·冈拉克表示，人工智能相关股票将大幅下跌
。他表示：“我只想退出！ ”那么
，究竟发生了什么？

　　史上罕见背离

　　标普500距52周新高不到1%，但创新低个股反而多于创新高个股。另外 ，近来 标普500指数成份股中
，不到30%的股票站在50日移动平均线之上，显示支撑指数上涨的股票范围相当狭窄 。即使大盘仍展现韧性 ，投资人实际面对的交易环境
，已远比指数呈现的景象困难。

　　有分析人士认为，上次出现相同情况是在1999年12月21日 ，距网络泡沫触顶仅数月
。SentimenTrader创办人兼NextGen News顾问Jason Goepfert在社交平台指出
，若再往前追溯，美股史上唯一另一次出现这种背离行情 ，是1929年7月23日。换言之
，这种指数逼近高点、个股却大量跌至新低的局面，不仅是本世纪首见 ，在美股历史上也极为罕见 。

　　B.Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan认为，这波行情的关键
，在于近来 的领涨力量究竟来自哪些板块
。近期领涨主力正艰难抵抗板块轮动带来的下行压力，遭到抛售的个股持续受卖压压制。Hogan进一步指出 ，如果中东局势持续压抑市场情绪
，未来几个月仍可能零星出现类似的结构性分化 。只要战事尚未结束 、能源费用 维持高位，加上美联储仍被迫持续升息 ，这波行情就很难真正迎来新的高点
。

　　高盛资金流向专家Lee Coppersmith近期与客户交流时也发现，投资人对当前市场越来越感到不安 ，投资情绪同步转弱。衡量美股持股状况的高盛情绪指标已降至负0.9
，创下一年多来最低水准，反映投资人风险偏好明显降温 。

　　“我只想退出！”

　　杰弗里·冈拉克是DoubleLine Capital的创始人兼首席执行官 ，他曾成功预测2007 年的房地产泡沫
，如今预测人工智能相关股票将大幅下跌
。

　　冈拉克表示，过去他“完全可以接受通过其他类型的股权工具持有部分人工智能资产 ”。然而 ，鉴于人们对人工智能能力的担忧以及要求放缓人工智能发展的呼声，他表示
，“我只想退出
” 。他认为，人工智能叙事中的“裂缝”已经开始显现
。

　　他说：“这是一种很奇怪的行为 ，事情进展顺利
，人们对此深信不疑，也从中赚取了大量金钱 ，然后舆论发生了相当彻底的转变：这件事将会害死我们所有人。一开始我们想的是‘让我们看到事情光明的一面’
，后来变成了‘等等，事情并不完美’ 。我们现在就处于这种状态 ，但我们的估值却非常高。 ”

　　冈拉克虽然不反对任何人进入人工智能领域，但他警告说 ，人们对人工智能的乐观幻想已经破灭
。“我们已经过了那种认为一切都很美好的阶段
，
”他说。“他们甚至可能会发现一些根本不存在的问题，人工智能的发展方向可能就是这样 。”

　　冈拉克也承认他不知道人工智能交易何时会崩溃 ，但他表示，崩溃可能很快就会到来
。他指出
，像SpaceX这样的公司正在大力宣传其潜在的市场规模惊人。据报道，马斯克估计该市场规模高达28.5万亿美元 。冈拉克认为 ，如果一家公司就占据如此大的人工智能市场份额
，那么财富将无法平均分配
。

　　“人工智能竞赛中，势必会出现失败和输家。 ”他说 。“这是必然的
。而这将会是风险资产下一次大幅下跌的根本原因。
” “我不是要抛售所有股票 ，我也没有做空任何东西 。但我希望离那些将遭受巨大损失的股票越来越远
。”