一个AI助理的爆火 ，彻底点燃了全球科技股 。

　　9月
，Meta上线AI助理Muse，不到两周登顶美国应用商店免费榜
。9月21日 ，Meta单日暴涨11%，AMD市值首破1万亿美元
，英特尔、ARM集体飙升。次日，A股CPU概念股同步上扬 。

　　AI不再只是聊天 ，它开始真正干活了。算力世界的底层逻辑
，正在被重写
。

　　0〖壹〗 、 C端应用叙事跑通！Muse到底什么来头？

　　9月8日，Meta正式推出个人AI智能体Muse。上线不到两周 ，它就直接登顶美国苹果和谷歌应用商店免费榜
，下载量超过250万次，日活用户达64.2万 ，是ChatGPT同期数据的近三倍 。

　　资本市场瞬间被点燃
。Meta股价单日大涨11.43%
，创2025年4月以来最大涨幅；AMD涨近10%，市值首次突破1万亿美元；英特尔涨超12% ，ARM飙涨17%。A股同步联动
，CPU概念集体上扬，海光信息等CPU龙头走强 。

　　Muse到底是什么？简单说 ，它不是只会聊天的机器人，而是一个能替用户“动手办事 ”的AI助理
。Meta给每位用户配了一台云端专属虚拟电脑
，可以连接Gmail
、日历、OpenTable等服务，帮用户填表 、处理邮件、购物
、订旅行 ，甚至关掉App后还能在后台继续干活。

　　Muse是Meta数千亿美元AI投入开始兑现的切实信号 。广告、订阅和交易分成
，都可能成为新的变现空间
。这也意味着AI C端应用叙事跑通！

　　0〖贰〗 、 算力逻辑有变化！CPU这次要当主角？

　　Muse的意义远不止于一款产品。它触发的是对整个AI算力底层逻辑的重新定价——当AI从“回答问题
”走向“执行任务”，算力的需求结构正在被重写 。

　　逻辑一：AI从“动嘴 ”到“动手” ，算力需求有变化

　　过去几年
，AI投资的主线围绕GPU展开——大模型训练需要海量并行计算，GPU的架构天然适合
。但Agent的运作方式完全不同。一个Agent可以拆解为“LLM（大脑）+ Planning（编排）+ Tool Use（执行）+ Memory（记忆）
” ，其中CPU承担任务编排
、数据调度、沙箱执行 、记忆管理和工具调用等关键环节 。

　　Agentic AI的规模化落地“彻底重构了CPU算力需求”
，打破了传统AI场景下“CPU辅助
、GPU主导 ”的算力格局。进一步分析来看，AI工作负载正从算力密集型走向系统密集型 ，任务调度、工具调用 、沙盒运行
、数据解析等均可基于CPU运行
，CPU在AI系统中的重要性明显抬升
。

　　这意味着，CPU的角色正在从“数据搬运工
”升级为任务主导的“大管家” ，其负载从脉冲式变为持续满载，并发与隔离需求激增
，驱动CPU需求量呈“乘数级 ”增长。

　　逻辑二：不是涨一点，是翻四倍！CPU需求彻底爆了

　　Agent时代CPU需求的增长 ，不是简单的线性增加
，而是量级上的跃升 。

　　Arm预测，传统AI数据中心每吉瓦需要约3000万个CPU核心 ，到了Agentic AI时代
，这个数字将激增至1.2亿个，翻了整整四倍
。Arm CEO Rene Haas进一步指出 ，行业很可能转向256核心甚至512核心的CPU设计。

　　在配比层面
，CPU与GPU的比例也在发生根本性变化 。

　　AMD CEO苏姿丰指出，AI基础设施部署中 ，CPU与GPU的比例正在从过去的1比4或1比8向接近1比1转变
，在某些智能体数量大量增加场景下，CPU数量甚至可能超过GPU
。中信证券研报认为 ，乐观情形下，CPU与GPU配比将达到8：1
，预计远期市场规模有望达到2万亿美元，比当前GPU市场规模更高。

　　摩根士丹利测算 ，随着AI智能体基础设施需求激增
，预计CPU潜在市场规模（TAM）到2030年达1250亿美元 。AMD预计未来几年服务器中央处理器（CPU）总潜在市场年复合增长率超35%，并将2030年市场规模预期从去年预测的600亿美元翻倍上调至1200亿美元
。

　　逻辑三：订单排到半年后 ，CPU进入“抢货
”模式

　　需求端爆发的同时
，供给端也在告急。英特尔CEO陈立武表示，近来 只能满足约50%的CPU客户订单 。并且 ，英特尔计划10月再度上调PC CPU费用 约10%
。

　　这种供需失衡正在形成量价齐升的格局。Agent带来数量呈数量级增长且非人类的调用主体
，每一次任务的编排、检索 、工具调用都高度依赖CPU算力，AI推理与Agent应用的落地有望持续驱动服务器CPU需求进入一轮供不应求的量价齐升周期 。

　　受益方向有哪些？

　　顺着“Agent爆发—CPU需求激增—配套升级”这条逻辑链 ，从产业逻辑看
，受益方向可沿三条主线展开。

　　一是CPU相关环节
。Agent的规模化运行让CPU从辅助角色走向任务调度核心，服务器CPU需求从线性增长转向量级提升 ，海外CPU厂商受益于供给紧张和费用 上行，国产CPU则受益于信创推进与自主可控加速
，在政务
、金融、电信等关键领域渗透率有望持续提升。

　　二是Meta为代表的海外算力扩张 。云厂商资本开支持续加码，数据中心集群规模扩大 ，光模块作为算力互联的关键环节
，需求确定性强，高速率产品迭代和订单能见度拉长支撑行业高景气 ，产业链从配套器件升级为算力基建核心赛道
。

　　三是应用端。Muse推动智能体从开发者群体向普通消费者渗透
，2C Agent有望成为AI应用落地的重要方向，具备场景 、数据和分发优势的软件与平台型公司迎来价值重估 ，AI应用层的商业化空间逐步打开 。

　　0〖叁〗、 相关ETF

　　创业板人工智能ETF华宝（159363）：光模块+AI应用
，创业板算力与应用双轮驱动！标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信 ”含量超35%，站在“光
”里 ，重点布局光模块CPO龙头
，是AI算力核心旗手
。联接基金：A类02340〖柒〗
、 C类023408。

　　科创芯片ETF华宝（589190）：同类费率较低*，覆盖芯片全产业链 ，重仓AI芯片、存储 、半导体设备材料等核心环节，能够较好地映射AI算力基础设施持续升级所带来的产业发展趋势
，进攻性强 。联接基金：021225
。

　　科创芯片设计ETF华宝（589430）：Fabless轻资产模式，纯设计端高弹性！标的指数覆盖算力
、存储、互联与定制 、特色感知与SoC四大主线 ，掌握中国芯设计核心力
，是AI算力与国产替代的核心旗手。

　　港股互联网ETF华宝（513770）：港股AI应用核心，汇聚港股互联网巨头 。标的指数重仓阿里巴巴-W
、腾讯控股等云厂商巨头及各领域AI应用公司 ，龙头优势显著
，支持日内T+0交易
。联接基金：A类01712〖伍〗、 C类017126。

　　注：费率详见各基金法律文件 。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资 ，高度注意仓位和风险管理
。

　　数据来源：沪深交易所 、Wind等。注①：截至2026.9.21
，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比13.94%）
、中际旭创（占比12.87%）、天孚通信（占比10.57%） 。注②：科创芯片ETF华宝管理费0.3% ，托管费率0.08%
，综合费率0.38%，在同标的指数ETF中费率较低
。注③：截至2026.9.21 ，根据中证指数，中证港股通互联网指数前两大成份股分别为阿里巴巴-W（占比14.22%） 、腾讯控股（13%）。

　　根据基金管理人的评估
，创业板人工智能ETF华宝
、科创芯片ETF华宝、科创芯片设计ETF华宝 、港股互联网ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者 ，适当性匹配意见请以销售机构为准 。

　　风险提示：科创芯片设计ETF华宝被动跟踪上证科创板芯片设计主题指数
，该指数基日为2019.12.31，发布日期为2024.7.26；科创芯片设计ETF华宝被动跟踪上证科创板芯片设计主题指数 ，该指数基日为2019.12.31
，发布日期为2024.7.26；港股互联网ETF华宝被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中指数成份股仅作展示
，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论
、预测、图表 、指标
、理论、任何形式的表述等）均只作为借鉴  ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另
，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任
。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎。